资深策略师Jim Paulsen追踪的与沃尔玛(WMT.US)股票相关的指标显示，美国经济即将急剧下滑。沃尔玛衰退信号(WRS)衡量的是这家零售巨头的股价(年初至今上涨10.9%)与标普全球奢侈品指数(SPGLGUN，年初至今下跌14.8%)的对比情况。Paulsen认为，WRS指数的急剧上升可能预示着潜在的经济衰退或经济放缓，就像过去四次美国经济衰退之前的情况一样。WRS目前已接近有记录以来的最高水平，该水平出现在2008-09年金融危机期间。
“由于零售购买趋势转向折扣店，WRS越来越显示对美国经济保持谨慎态度，这表明中低收入消费者的压力可能正在增加，”Paulsen在最新简报中写道。
“我估计今年经济会避免衰退，但我越来越相信美国经济正在经历一次严重的放缓，最终需要采取额外的经济政策宽松措施和降低利率来遏制这一趋势，”他警告说。
WRS近期的上升表明，美国经济压力“正在从收入分配的底层蔓延”，并且可能“预示着私人信贷市场出现日益严重的问题”。关于美国劳动力市场，Paulsen强调，在20世纪90年代末失业率最终飙升之前，WRS就已经显著上升。这表明，WRS近期的上升可能尚未反映在失业率数据中。
沃尔玛在2026年2月发布的最新财报支持了这一信号。首先，高收入者入场：沃尔玛管理层指出，其市场份额的增长主要来自年收入超过10万美元的家庭，这意味着中产阶级也在加速转向折扣店。其次，低收入者承压：年收入低于5万美元的家庭表现出明显的“缩减开支”迹象，许多人正处于“从工资支票到工资支票”的紧平衡状态。而且尽管业绩超预期，但沃尔玛对2027财年的指引非常谨慎，暗示其对消费者韧性持保留态度。
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